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三只神基!用一半仓位打败了沪深300

2023-03-23 20:15:41来源:华尔街见闻


(资料图)

有个话题挺火的,
“用一半仓位战胜沪深300”
有没有基金能做到呢?
还真有,
比如,张清华管的“易方达安盈回报”
股票仓位常年维持在40%附近,但2018-2022年,连续5年跑赢沪深300。
还有李崟管的“招商安泰平衡”
股票仓位常年维持在45%附近,也在2018-2022年持续打败了沪深300(2019年跑输了5个点)。
不过,这两只基金有点开外挂,
易方达安盈回报,可转债占了将近一半的仓位。
招商安泰平衡,可转债的平均仓位是20%。
它们能战胜沪深300,可转债也出了不少力。
那有没有不重仓可转债,单靠半成股票仓位就连续多年打败沪深300的基金呢?
懒猫试着找了下,
没想到还真找到几个,今天来分享下~~

01

徐荔蓉 · 国富中国收益

先简单介绍下这只基金,
这是一只平衡型基金,《基金合同》规定:股票仓位介于20%-65%之间。
徐荔蓉基本把股票仓位打满了,60%左右,但基本没买可转债。
靠着这个配置,国富中国收益在过去8年中有7年都跑赢了沪深300,只在2017年蓝筹股牛市中落后,不过同类排名依然能排进前50%。
投资方法上,
徐荔蓉有两个特点:
一是逆向思维。
就是左侧买入,不过和很多人基于估值左侧买入不同,徐荔蓉更看重企业基本面,他逆向是因为对这个公司研究的深、对公司的未来有足够的信心,他认为这样能够避免掉进估值陷阱。
所以,他的投资方法是GARP,合理估值下的成长,相比低估,他更看重企业未来的成长空间。
这也决定了,他持仓和公募主流偏离不大,也因此能持续多年跑赢沪深300。
二是均衡配置。
这体现在两点上,
首先是结构均衡,他认为组合的理想状态是“30%创新高的股票+30%创新低的股票+30%在中间、趋势不是很明显的股票”。
其次是行业分布均衡,他很少重仓一个行业,第一大行业仓位控制在20%左右。
分散,再加上股票仓位只有6成,徐荔蓉的回撤是能吊打沪深300的。

02

刘斌 · 国联安稳健

这也是一只定位平衡的基金,《基金合同》规定:股票仓位介于20%-70%之间。
刘斌也基本把股票仓位打满了,69%左右,并且和徐荔蓉一样,基本不持有可转债。
过去8年中,这只基金除了2017年、2019年没跑赢,其他时间都跑赢了沪深300。
在没跑赢的2017、2019年,同类排名也能排进前35%。
投资方法上,
刘斌说“我会买在ROE不再继续向下的阶段,至于什么时候向上,我也不太清楚”。
简单点理解,
他比较看中行业景气度,在景气度下行末期买入,也是偏左侧,然后耐心持有等待景气度回升。
所以,他的持仓呈现出一定的“轮动”的特征,会阶段性重仓某几个行业,然后持有较长时间,持股集中度也比较高。
至于为什么重仓,
他的解释是:
我只对自己理解的东西下重仓,我不太强调分散投资。其实我们能真正搞明白的不多,好不容易搞明白了一个东西,不下重注那么研究的意义到底又在哪里呢”。
所以,回撤上,他会落后徐荔蓉一点,但因为基金股票仓位最高也就7成,还是能大幅跑赢沪深300的。
收益上,
可能是因为研究的比较深,还敢重仓,2013年12月任职以来,刘斌竟然用7成仓位就打败了偏股混合型基金指数,跑赢87个点。

03

卢玉珊 · 南方君选

这是一只灵活配置型基金,《基金合同》规定:股票仓位介于0-95%之间。
但前后两任基金经理,茅炜、卢玉珊,都有意识的将股票仓位控制在50%附近。
所以,也可以把它理解为一只平衡型基金。
在没有可转债打辅助的条件下,这只基金也持续多年打败沪深300,只在2017、2019年大涨中略微落后。
投资方法上,
和前两只基金基本不择时不同,这只基金会做一些择时。大部分时间,股票仓位在40%-65%之间波动。
这和卢玉珊管过保本基金的经历有关。
保本基金最看重的就是回撤,卢玉珊说:“对回撤的控制,是根植于我的投资理念中的,我的这根弦会绷得很紧”。
她控制回撤的方法有2个:择时+分散。
在市场估值过高时会降仓位避险,而接回来则会等到市场企稳后,略偏右侧一点,比较谨慎。
持仓上,
她对自己的要求是“很少把一个行业的权重配到20个点以上”,实际中经常控制在15%左右。
所以,她的回撤也是比较小的,2021年春节以来的最大回撤是17.9%。
本文作者:懒猫,来源:懒猫的丰收日,原文标题:《三只神基!用一半仓位打败了沪深300》
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