在刚刚过去的上半年中，新能源汽车行业的格局发生了重大变革。相较于去年，同一起跑线上的竞争者现在已经拉开了明显的差距，目前领先的车企占据了显著优势。

我们从上半年各家电车的交付成绩单来看，特斯拉重回王位，完成去年底暴跌的救赎。蔚小理三家新势力，淘汰赛已有赛果，理想大幅跑赢蔚来和小鹏，高端价位之路已打通。

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上半年成绩单公布后，特斯拉的超预期表现让投资者对行业前景的预期逐渐转好，从而带动了蔚来、小鹏和理想等车企的股价上涨。

特斯拉公布的第二季度交付数据显示，其生产了 47.97 万辆车，同比增长 86%。交付量达到了 46.61 万辆，同比增长 83%，超出预期的 44.8 万辆。产量和交付量都创出了新高，这一超预期的增长主要归功于德州工厂的生产提升。

我们此前在《》里提到过，特斯拉是如何从年初股价接近崩溃边缘，到一个月内股价翻倍，再到连涨 13 天，年内涨近 150% 的过程。而特斯拉刚公布的 6 月交付数据，也验证了特斯拉在 1 月时最悲观时的反转观点。

在今年 1 月时，特斯拉选择全球大降价，但由于降幅过大，引起了市场对竞争力和利润率的担忧。

在当时我们提到过，在 IRA 电动车补贴、柏林和德州工厂产能提升后，能减少高昂的航运费和税费，这部分的改善可支撑特斯拉降价 10% 的售价。因此，不会对利润率的下滑带来太大的影响，并且能通过降价获取更多的收入。

近期，特斯拉计划在墨西哥建厂、计划尽快在印度投资、预计年内将交付 Cybertruck，美国多家车企将采用特斯拉的充电桩，FSD 将进入 beta 的第二测试阶段，将放开至 40 万人收集更多的用户数据，这些因素都在推动着特斯拉股价的上涨。

特斯拉股价由底部涨超 150%，这与马斯克一直在选择做对的事情有关。当然，除了收购推特很大程度上影响了去年 Q4 股价的表现。但当下推特步入运营正轨后，市场恢复了对特斯拉的信心。在这些因素的共振下，特斯拉再次打脸了空头，完成了自我救赎。

除了特斯拉，理想汽车的股价也从去年 10 月的最低点涨超 150%。

理想第二季度的交付量达到 8.65 万辆，同比增长 201.6%。六月份交付超过 3.2 万辆，远超去年同期的 1.14 万辆，仅上半年的交付量，就超过了去年全年的总交付量。并且超过了小鹏和蔚来上半年的交付总量。

过去的几个月里，蔚来和小鹏都失去了方向。原本是理想的竞争对手蔚来，由于定位和产品力不足，已被理想远远甩在后头。

蔚来 Q2 交付了 2.35 万辆，远低于理想的 8.65 万辆。蔚来 6 月交付了 1.07 万辆，远低于理想的 3.2 万辆。

值得注意的是，当前蔚来股价处在最尴尬的位置。

近期，随着理想和小鹏的大涨，蔚来的股价表现明显弱于前两者。自六月以来，蔚来的涨幅为 33%，而小鹏的涨幅为 77%。而理想由于此前一直在涨，六月的涨幅仅为 25%，如果从五月以来来看，涨幅为 53%。

小鹏 Q2 交付了 2.32 万辆，环比增长 27%。此前由于小鹏想挤进高端价位，将最重要的新车 G9 定价过高，在引起市场不满后再选择降价，这导致了许多消费者的流失。

新车型 G9 的成绩不佳，使得小鹏在蔚来和理想面前显得落后。加上过去一年的时间里，小鹏各种糟糕的营销策略引起了消费者的反感，品牌和产品形象都在恶化。当利润率下滑，销量也在下滑时，这使得小鹏的股价在过去一年的时间里，最多跌去 70%。

近期，小鹏将新车型 G6 定价在 20.99 万 -27.69 万的区间，并称小鹏 G6 为 25 万最强的智能电动 SUV。这意味着，小鹏放弃了进入高端市场，选择回到自己最熟悉的区间，市场对小鹏重新获得了信心，预计每月将销售 1 万辆，而从 6 月 9 日到 28 日，小鹏 G6 的订单已经突破 3.5 万辆。

此外，小鹏在 6 月份共交付了 8620 辆新车，环比增长 15%，连续 5 个月实现正增长，其中，主力车型小鹏 P7 的总交付量环比增长 17%。

结语

此前小鹏由于 G9 定价太差，营收太差使得股价一度跌出要破产的样子，而现在小鹏环比在不断回暖，已逃出此前最危险的区间，股价困境反转。

但拉长来看，小鹏仍有 2 个问题要解决。一是重回 21-27 万的售价区间，毛利率是否会较此前再降低？二是小鹏除去现有负债后，手上仅剩 20 亿美元出头，但仅够约正常运营一年半的时间，肯定是无法支撑中长期发展的，是否会进一步融资？

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