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10月16日，北交所新股南方乳业（920196.BJ）上市。

南方乳业是贵州本地乳企的“领头羊”，集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售以及奶畜养殖于一体，产品以低温乳制品和常温乳制品为主。目前公司拥有“山花”“花都牧场”“贵草”等乳制品品牌，是贵阳市“专精特新”中小企业和农业产业化国家重点龙头企业。

招股说明书显示，南方乳业成长壮大于贵州省市场，公司产品在贵州省内市场占有较高份额。虽然近年来公司积极开拓贵州省以外市场，产品已推广至湖南、四川、重庆、广西、云南、广东、海南等市场，但目前公司产品收入仍高度集中于贵州省内，贵州省内的主营业务收入占比超过90%。

从市场潜力来看，招股说明书显示，根据国家统计局数据，2024年末贵州省全省常住人口3860万人，2024年贵州省人均奶类消费量6.71千克，据此测算，2024年贵州省奶类市场消费量约为25.90万吨；2024年公司在贵州省内常温乳制品及低温乳制品销量合计为18.15万吨，经测算，2024年公司在贵州省内的市场占有率约为70.08%。全国层面，根据农民日报社三农发展研究中心的数据，公司是2024年中国农业企业奶业20强企业，并位居第11位。

值得注意的是，发行方面，南方乳业发行市盈率为11.99倍，低于参考行业市盈率21.45倍。

南方乳业提醒投资者，公司存在业绩增速放缓或下滑的风险。公司盈利能力与宏观经济波动、经营策略、竞争态势和管理能力等诸多因素密切相关。如果招股说明书中描述的风险因素集中发生，或出现宏观经济大幅波动及其他不可预测的风险，而公司自身未能及时调整以应对相关变化，则公司在未来存在业绩增速放缓、业绩大幅下滑或发生亏损的风险。